8月13日，腾讯控股有限公司（以下简称“腾讯”）公布2025年第二季度财报。第二季度腾讯总收入为1845亿元，同比增长15%；毛利为1050亿元，同比增长22%；按非国际财务报告准则经营盈利为692亿元，同比增长18%。
值得一提的是，腾讯持续加码AI战略投入。二季度研发投入同比增长17%至202.5亿元，资本开支同比增长119%至191.1亿元。自去年四季度战略加速以来，腾讯累计资本开支达831.6亿元，当期自由现金流仍保持430亿元的充裕水平。
因此，本季度腾讯已将AI深度融入游戏、广告及社交生态，显著驱动核心业务：增值服务和营销服务保持高速增长，金融科技及企业服务明显改善，AI技术及应用正加速转化为业绩动能。
海外游戏收入达历史高点
具体来看，包含游戏业务在内的增值服务收入同比增长16%至913.7亿元。游戏业务在长青战略深化实践及AI能力驱动下，收入同比增长22%，连续三季度保持20%以上增速。其中，本土市场游戏收入为人民币404亿元，同比增长17%；国际市场游戏收入增长35%至188亿元，连续四个季度刷新历史高点。
DataEye研究院研究总监刘尊向《证券日报》记者表示：“国内AI在游戏行业渗透率持续提升。以腾讯为代表的大厂方面，在游戏内的玩法、地图绘制、匹配机制、角色拟真等方面都有应用，特别是一些大DAU游戏的提升比较明显（比如王者荣耀里的AI虚拟队友）。而游戏外，广告素材、广告投放等方面，AI的布局也较为普遍，典型如虚拟人讲解游戏玩法。”
不过，腾讯也在通过对混元大模型的开源吸引更多海内外游戏开发者。例如，通过持续迭代与全面开源，腾讯混元形成了“创新-扩散-再突破”的良性循环。混元多模态理解模型在LMArenaVision位列国内榜首；混元3D模型，以领先行业的几何精度、纹理真实度、指令与3D对齐能力，根据HuggingFace排名第一。越来越多的游戏开发者、3D打印企业及专业设计师采用混元3D模型来生成数字资产。
值得一提的是，出海趋势已持续多年，海外市场也正在从蓝海转向红海。在此背景下，谈及腾讯海外市场的增长，刘尊表示，腾讯早期通过对外投资收购等资本运作方式，布局了一线游戏公司及工作室，典型如Supercell。旗下游戏通过合理的运营策略以及改革，带来了流水的高增长。
AI驱动广告收入持续增长
第二季度营销服务同样表现强劲，当季收入达357.6亿元，同比增速达20%，超出行业平均水平，并实现连续十一季两位数同比增长。
财报指出，该增长主要受益于AI驱动的广告平台改进及微信交易生态的提升。
一方面，腾讯广告基于大模型技术的持续升级，已构建起覆盖全链条的AI产品矩阵，实现了从广告创作、投放、推荐到效果分析全链路的优化，有效提升了广告点击率、转化率和平台的收入，为广告主创造实实在在的业绩增长。
另一方面，微信生态的AI能力建设也在强化，微信AI搜索功能已覆盖对话框上方搜索主入口、公众号和视频号等内容生态全场景，并依托小程序实现从信息查询到服务交易的闭环体验。此外，微信小店智能客服功能、元宝AI视频号解读功能的上线，进一步提升了商家效率和用户体验。
金融科技及企业服务业务本季明显改善，收入同比增长10%至555.4亿元。金融科技服务收入的增长受益于消费贷款服务、商业支付活动及理财服务的收入增长。企业服务收入的增速较近几个季度有所加快，得益于企业客户对AI相关服务的需求增加，包括GPU租赁和APItoken使用，以及商家技术服务费的增长。
整体来看互联网配资网站，AI在本季发挥了重大作用。对此，广州艾媒数聚信息咨询股份有限公司CEO张毅向《证券日报》记者表示：“腾讯AI工具已从实验阶段进入规模化商用，其核心价值在于降低广告主门槛、提升ROI、激活生态流量。”
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